医疗卫生成为未来国内十年经济新引擎之一

从中长期而言,中国的经济结构会变成消费主导。那么,这些长期的经济结构变化对投资者来说有什么样的含义？我们可以通过几个方面来考察。

　　一是地铁。按照国际经验,每个城市如果人口超过300万,就需要拥有地铁。300万人是新加坡的国民数,而中国会有100个新加坡需要建地铁,这会带来巨大的可持续的增长。需求包括火车头、车箱、车轨、车轴等。这些制造业的中国公司现在的规模还比较小,但是十年之内许多中国公司就可能变成世界。

　　二是医疗卫生。中国的医疗支出占到GDP的比重是4%,10年之内一定会赶上世界平均水平（8%左右）。估计医疗卫生在我国未来的增长将达到 23%。这会带来对医疗器械、药品分销、医院管理等企业的巨大的增长。

　　三是养老金。养老金的个人账户当中有很多是空的,国资委现在手里却有近十万亿的上市公司股份。如果拿出几万亿放到个人账户,养老金的资产就会翻几番。而保险公司也会是一个重要的受益者,因为它会为养老金管理找到很多新的业务。

　　四是出口结构变化。过去十年,低端制造业（如制鞋、服装、家具等）出口的比重一直在下降,装备制造业如电力设备、建筑器械、电信设备、造船、医疗器械、汽车零部件等在迅速持续地成长,今后这个结构转型的趋势还会加速。预计高端制造业的成长在今后五年可以保持每年20%的速度。成长的动力一方面来源于国内的需求（可以平均保持15%）,另一方面,企业在国际市场上的市场份额将大幅提高。

　　五是人均消费较低的消费板块。各个消费板块的增长前景,要看其所在的发展阶段和人均消费的水平。比如中国人均猪肉消费是世界平均水平的220%,自行车、网络游戏等都超过了世界平均水平,所以这些板块的潜力有限。真正有潜力的是人均消费非常低的板块：低的是网上旅游,中国网上旅游收入占旅游消费仅为2%,而在美国是50%。其次是香料、香精、医疗、巧克力、果汁、天然气、牛奶、网上广告等,把这些行业做成一个投资组合的话,估计能平均保持每年20% 的增长。

　　六是绿色经济。我认为具前景的领域是核能和风能。核能和风能既有较大的基数,又有很大的增长潜力。这两个行业的装备制造业是特别看好的。